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　　在贵金属价格高位剧烈波动的背景下，交易所风控持续加码。

　　1月9日晚间，广期所发布公告，将铂、钯期货合约涨跌停板幅度统一调整为16%，交易保证金标准调整为18%。

　　这是继前期多轮风险提示和交易规则调整之后，广期所再次对铂、钯期货“调保扩板”，释放出明确的风险管理信号，旨在通过提高保证金水平、抑制过度投机，为市场“降温”。

　　交易所再度“调保扩板”

　　从盘面表现来看，铂、钯期货在风控趋严的背景下，日内仍呈现出较强波动。

　　1月9日早盘，铂、钯延续此前回调态势，铂金主力合约一度跌超2%，市场谨慎情绪较浓。但随着盘中抛压逐步消化，期价企稳回升，午后多头再度发力，价格快速拉升。

　　截至当日收盘，铂金主力合约上涨1.11%，报599.8元/克，成交量4.86万手；钯金表现更为强势，收涨6.01%，报499.05元/克，成交量为3.92万手。

　　业内人士指出，在连续大涨之后，铂、钯价格本身已处于高位区间，短期内对政策、保证金变化以及资金流向高度敏感，盘中波动明显放大。

　　1月9日晚间，广期所发布公告称，经研究决定，自2026年1月13日结算时起，铂、钯期货合约涨跌停板幅度调整为16%，交易保证金标准调整为18%。

　　如遇上述涨跌停板幅度、交易保证金标准与现行执行的涨跌停板幅度、交易保证金标准不同时，则按两者中幅度大、标准高的执行。

　　国际交易所同步收紧，全球贵金属“降温”

　　值得注意的是，此次国内交易所出手并非孤例，国际市场同样在同步加强风险控制。

　　芝加哥商品交易所（CME）当地时间1月8日发布通知称，将全面上调黄金、白银、铂金、钯金等贵金属期货品种的履约保证金，并于1月9日盘后正式生效。这已是CME近一个月以来第三次上调相关品种保证金水平。

　　在业内看来，国内外主要交易所密集上调保证金，反映出监管层对贵金属市场短期波动加剧的高度关注，意在通过提高交易成本、抑制过度投机，为市场“降温”。

　　有行业人士指出，当前贵金属市场的共性特征是涨幅集中、资金高度拥挤，一旦预期发生变化，容易引发剧烈回撤，交易所提前强化风控属于常规且必要的安排。

　　国信期货表示，本次铂、钯震荡整理主要源于市场在连续大幅波动后的情绪平复与多空力量的短暂均衡。一方面，美联储官员的鸽派言论与持续的避险情绪，为整个贵金属板块提供了底部支撑。另一方面，交易所上调保证金的要求以及市场对前期超买状态的修正需求，也限制了价格的进一步上涨空间。展望后市，铂、钯预计将继续跟随黄金、白银进行高位区间震荡。

　　长期预期仍偏乐观

　　尽管短期面临风控加码和波动加剧，但从中长期视角看，不少机构对铂、钯价格仍维持相对乐观判断。

　　美国银行（BoFA）近日上调了对2026年铂金价格的预期，将其均价预测提高至每盎司2450美元；同时，将2026年钯金价格预期上调至每盎司1725美元。

　　该行认为，在能源转型、汽车催化剂需求结构变化以及部分矿山供应约束的背景下，铂族金属供需格局仍存在支撑因素。

　　新湖期货也表示，中长期来看，铂金市场连续多年出现实物短缺，矿山产能受限（尤其是北美矿山因资产重组与副产品减产）、资本开支长期不足，而需求端虽受到传统燃油车销量拖累，但催化剂铂载量提升及氢能等新兴应用提供支撑。预计结构性缺口将持续，推动价格稳步上行。钯金供应在中期仍然短缺，库存低于多年低位，缓冲能力较弱。

　　不过，多位业内人士提醒，在交易所持续强化风控、资金博弈加剧的环境下，投资者更需关注仓位管理和风险控制，避免在高波动阶段盲目追涨杀跌。

　　总体来看，随着国内外交易所相继“调保扩板”，铂、钯期货短期内或将进入高位震荡、反复拉锯的新阶段，市场从“情绪主导”向“理性定价”的转变正在加速。

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