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本报记者张晓玉

12月28日晚间，新奥天然气股份有限公司(以下简称“新奥股份”)发布重大资产重组进展公告，宣布公司已于12月26日完成境外直接投资外汇登记手续。这一关键节点的达成，标志着其通过全资子公司私有化新奥能源控股有限公司(以下简称“新奥能源”)并实现H股介绍上市的重大资产重组项目，在合规性推进上取得实质性突破。

新奥股份此次上市路径的核心逻辑在于通过私有化子公司实现母公司的港股上市。具体来看，新奥股份将以发行H股和现金作为支付对价，完成对其控股子公司新奥能源的私有化，并实现在港股的介绍上市。交易对价设定为每股新奥能源股份换取“24.5港元现金+2.94股新奥股份H股”。

交易完成后，新奥能源的股东将转而持有新奥股份的H股，新奥能源则从港交所退市，成为新奥股份的全资子公司。

新奥股份的主营业务覆盖天然气全产业链，形成了以天然气销售为核心，泛能、智家业务为增长极，工程建造与基础设施运营为支撑的多元格局。新奥股份的天然气业务涵盖了上游气源、中游设施和下游分销三大环节，主要由新奥能源负责的下游天然气销售等业务是新奥股份的重要收入。

据弗若斯特沙利文数据，按2024年零售销气量计算，公司是国内最大的民营城燃企业，在所有市场参与者中排名第三，市场份额约6.1%。

新奥股份表示，通过本次私有化建议，公司和新奥能源的优势将进一步融合互补，有利于增强应对新市场环境的竞争能力，实现资源的高效配置与业务的深度融合，从而更好应对天然气行业变化，更好满足客户多元化需求。

添翼数字经济智库高级研究员吴婉莹对《证券日报》记者表示，此次新奥股份通过“私有化+介绍上市”模式整合新奥能源，是一次旨在彻底打通天然气全产业链、构建更具竞争力的“A+H”双资本平台的关键战略重组。其核心意义在于，通过将下游覆盖的庞大分销网络与上游舟山LNG接收站等资源直接对接，实现从气源到终端的深度协同，预计可显著降低运营成本、提升资源效率。

“同时，此举有助于解决长期存在的兄弟公司同业竞争问题，并通过登陆香港资本市场拓宽融资渠道、吸引国际资本，以优化资本结构并支持未来海外业务拓展。最终，重组有望将新奥股份打造为业务与资本全面一体化的清洁能源巨头，增强其应对行业周期波动的能力与长期市场竞争力。”吴婉莹补充道。

“介绍上市虽不涉及新股发行，但能简化上市流程，特别适合已具备成熟业务体系的企业快速登陆资本市场。”中国企业联合会特约研究员胡麒牧在接受《证券日报》记者采访时表示，新奥股份此举有望减少关联交易复杂度，提升估值透明度。

此外，胡麒牧补充道，介绍上市后如何平衡A股与H股股东利益、实现协同效应最大化，将是管理层的核心课题。新奥股份需明确双平台定位，避免同业竞争，同时利用港股国际化优势拓展海外资源合作。

新奥股份强调，公司将根据进展情况，严格按照有关法律法规的规定和要求及时履行信息披露义务。